每个人对企业未来增长预测的角度不同，也可能会得到完全不同的结果。
小巴这里先简单介绍一下我对营收预测的方法三部曲，供各位参考。
第一步，我会先正向预测公司未来的营收增长情况，主要从量、价两个维度开展。主要分析内容包括市场总需求量变化、该公司市场份额变化、涨价幅度（包含推出高价新产品和老产品涨价）等几个维度。
第二步，我会参考公司披露的其他营收信息，主要包括过往营收增长情况、股权激励、管理层对业绩的预测等。
第三步，基于前两步的营收预测，选取保守的数值作为我的预测值。第一步、正向预测伊利股份未来的营收增长情况
1、乳业市场总需求量的变化
我们先来看下中国人均乳制品消费量跟海外的对比：年美国的人均乳制品消费量为kg/人，约是我国的6倍。与我国饮食结构相似的日本人均乳制品消费量为42kg/人，约是我国的2倍。
以日本作为参照系较为合适，即使最终达不到日本的人均量级，但最起码增长50%还是有希望的。
-年中国人均乳制品消费量年化增长为3-4%，我们姑且对未来3-5年总需求量的增长率保守点，定为3%左右。
进一步按照伊利股份的三大业务进行细分，液态乳已呈饱和之势、按照2%的增长，奶粉类（包含奶酪）市场增速略高、按照5%的增长，冷饮保持中高增长、按照10%的增长。
2、伊利股份公司市场份额变化
我国乳品行业形成两超多强的竞争格局，伊利在与蒙牛二者的市占率达到40%以上，CR2的份额已经不低。（不展开每个版块分析了，贴两张图大家感受一下）
在伊利的年报里（P7页），我们也可以看到伊利在行业内的市场份额：
液态乳市场份额33.4%，稳居第一；
婴幼配方奶粉市场份额12.4%，跃居第二（其中有收购澳优的贡献）；
成人奶粉市场份额25.3%，位列第一；
奶酪业务份额提升3.5%，未披露第几；
冷饮业务份额第一，未披露具体份额。按照伊利股份的三大业务进行细分，液体乳剩下的企业都是难啃的硬骨头，预计未来3-5年液态乳的份额提升很有限、小巴按照份额年化增长2%的测算。
伊利原本在奶粉类市场就比较难打开局面，始终处于第二梯队，收购了澳优以后，份额跃居第二，已达到较高水平，行业第一飞鹤的份额20%，小巴预计其快速提高份额希望不大，小巴按照份额年化增长3%的测算。（奶酪占比较小，暂时将其高增长作为意外之喜）。
伊利的冷饮已是份额第一，且随着未来跨界冰淇淋的企业增多，预计其份额提升难度增大，小巴按照份额年化增长3%的测算。
3、伊利股份的产品涨价幅度（包含推出高价新产品和老产品涨价）
消费品行业很大的一个优势是可以持续提价，跑赢通胀，提价的方式有推出新产品和老产品涨价两种。
我们直接先来看下整体市场-年涨价的历史，婴配奶粉/奶酪价格CAGR达5%/6%，牛奶/酸奶提价能力较弱CAGR仅为2%/3%。
再来看下伊利在这几块业务的涨价情况，近五年液态乳单价年复合增长率约为2.4%、近五年奶粉和奶制品单价年复合增长率约为0.8%，近五年冷饮产品单价年复合增长率约为6%。液态乳与整体市场一致，奶制品远远落后，冷饮暂缺少整体市场数据。
详见拙作：《“奶茅”伊利股份各主营业务的含金量：液态乳稳奶牛、奶粉快蛮牛、冷饮小而美，扩产必要性成迷》
预计未来3-5年，伊利的液态乳单价增长按照2%去测算，奶粉和奶制品收购整合澳优后预计单价能有所提升、按照2%去测算，冷饮我们保持乐观点按照6%测算。
4、小结：伊利股份未来3-5年的营收增长幅度
结合以上的几个维度—市场总需求量变化、市场份额变化、涨价幅度，小巴对于-年伊利股份的营收增长率预测为8.1%。
第二步、公司过往营收数据回顾和修正
1、伊利股份的过往营收增长情况：近十年复合增长率11.4%
从年以后，伊利股份的营收增速明显放缓，进入低增长时代，近10年复合增长率11.4%，近5年复合增长率12.7%。
2、伊利股份股权激励、管理层对业绩的预测
股权激励对营收无要求，暂不考虑。
伊利股份管理层过往十年对营收的预测准确度较高，其中年伊利股份营收目标为亿，相比年实绩增长10%，可作为基本参考。
第三步、基于前两步的营收预测，选取保守的数值作为我的预测值。
正向分析的伊利营收增长数据为8.1%，伊利过往10年历史营收增长率为11.4%，管理层对于年营收增长率为10%。
小巴会保守一点，选择8.1%作为我对伊利股份未来3-5年的营收预测。
当然，如果你选择10%的增长率小巴认为也是合适的，以你为准。