伊利股份的年年报已经分科目详细解读了，在这里，小巴就只抓重点，重点看下年半年报的核心科目数据、以及某些重大变化的科目。
这期我们重点看下资产负债表：
一、整体概况：资产负债率由年底的58.66%升至62.22%，负债增长15%。
资产由年底亿上升至年中的亿，增长了8%，其中主要原因是负债上升，负债由年底亿上升至年中的亿，同比增长15%。所有者权益数据基本不变。二、负债表分析：应付类减少61亿、借款类大增亿。
1、流动负债和非流动负债占比：流动负债由年底亿上升至年中的亿，增长了6%；非流动负债由年底亿上升至年中的亿，增长了50%。
2、流动负债重点科目。
短期借款：由年底亿上升至年中的亿，增加了58亿，增长了22%。
应付类：应付票据由年底8.8亿下降到年中的4.4亿，下降了50%；应付账款由年底亿下降到年中的亿，下降了9%；合同负债由年底89亿下降到年中的48亿，下降了46%。其他应付款也降低了，由于不属于常规应付，小巴暂时不分析它。
应付类属于可以无偿占据上下游的资金，可以笼统的把三者加起来看一下趋势，应付类业务年中总金额为亿，年底为亿，下降了24%，减少了61亿元。
应付类的大幅减少，需要我们重视。其中合同负债是公司用来调节业绩的，持续的下降可能预示着下游的经销商购买商品的欲望不强。
3、非流动负债重点科目。
长期借款：由年底93亿上升至年中的亿，增加了67亿，增长了72%。
借款类：短期、长期借款都在增加，借款类属于属于有息负债，我们也可以笼统的把两者加起来看一下趋势。借款类业务年中总金额为亿，年底为亿，增加了35%，增加了亿元。
借款类的大幅增加，再次证明了公司的现金流吃紧。这里也剧透下，公司借款很大一部分是购买大额存单去了，我们稍后会分析到。即使减去大额存单，公司的现金流吃紧的结论依然没有改变。
三、所有者权益科目：略过。
四、资产表分析：存货高企但库存商品好转，借钱购买大额存单76亿。
1、流动资产和非流动资产占比：流动资产由年底亿上升至年中的亿，增长了6%；非流动资产由年底亿上升至年中的亿，增长了12%。
2、流动资产重点科目。
货币资金：由年底亿上升至年中的亿，增加了47亿，增长了14%。
存货：由年底亿下降至年中的亿，减少了7亿，下降了5%，存货数额依然高企，半年多来公司业绩未明显好转、低于预期。
好消息是存货中库存商品已呈现拐点向下的趋势，这点从财报附注里可以看到。公司存货中库存商品由44亿下降到34亿，原材料、半成品略上升，当然，是否真是遇到了经营拐点我们保持持续跟踪。
预付和应收类：应收票据由年底1.6亿上升到年中的3.3亿，上升了%；应收账款由年底31亿下降到年中的30亿，下降了3%；预付账款由年底18亿下降到年中的16亿。其他应收款略有上升，由于不属于常规应收，小巴暂时不分析它。
预付和应收类属于别的公司的无息负债，对优秀的公司来说此类科目越少越好。同样的，我们把三者加起来看一下趋势，预付和应收类年中总金额为49亿，年底为51亿，减少了2亿元，变化不大。
3、非流动资产重点科目。
固定资产和在建工程：固定资产由年底亿上升至年中的亿，变化不大可忽略；在建工程由年底34亿上升至年中的36亿，变化不大可忽略。是否预示着公司的蛮牛冲击模式告一段落？
无形资产和商誉：无形资产46亿，变化不大可忽略；商誉由年底50亿上升至年中的53亿，原因为公司溢价收购了两家小公司，变化不大可暂时忽略。这两个加起来有接近亿，小巴对这两块资产很是担忧。
其他非流动资产：由年底87亿上升至年中的亿，增加了77亿，增幅高达89%。原因在年报里有写：本期购买期限超过一年的大额存单增加所致。具体数额，年购买了亿，相比年底的62亿增加了76亿。
还记得前面的借款类数额吗，年新增加了长期借款67亿、短期借款58亿，其中有76亿用来购买大额存单。相当于伊利股份借了长期借款用来买大额存单，这中间的利息差几乎已经没什么空间了，我是搞不懂管理层的骚操作，有懂行的可以来跟我说说。
附上网络上近期的大额存单利息情况：3年期大行一般都是2.7-3%左右，下图中的小银行大额存单为3.3%-3.45%，伊利股份长期借款利息多少呢、存的大额存单利息是多少、两者的利差又是多少，有知道的小伙伴吗？
伊利股份是一个制造业公司，不是一个投资理财公司，目前一边大额借钱，一边又把借来的钱买了大额存单，大额存单的总金额已经有亿了，小巴个人是认为有点不务正业了，会对管理层的行为继续扣分。